日前有消息稱，通用汽車計劃售空所持PSA的7%股權，同時雙方新車合作項目再度縮水，而通用旗下的歐寶也將放棄同PSA共享小型車平台的計劃。而另一方麵，PSA也將收獲來自東風汽車的注資，計劃向東風汽車轉讓其17.6%的股權。
其實在外界看來，在東風入股PSA談判逐步明朗的情況下，通用汽車的抽身退出似乎也在意料之中。隻不過，對依舊處於危機當中的PSA而言，在東風與通用的來去之間，能否達到“失之東隅，收之桑榆”的效果還猶未可知。
通用抽身
日前，通用汽車副董事長斯蒂夫·葛斯基(Steve Girsky)發表聲明稱，通用汽車將確定主要通過私募途徑售予機構投資者的方式，拋售其所持有的全部PSA7%股權，相當於2480萬股。
“我們持有股權的用意在於，當通用和PSA結盟時可以幫助其籌集資金。而這一幫助如今已經不再需要。”葛斯基表示，但通用與PSA集團的聯盟仍保持健康狀態，聚焦於共同開發新車、聯合生產、采購和物流。
實際上，通用與PSA的結盟始於2012年，彼時雙方商定從研發、采購等方麵展開合作，計劃5年內實現每年節約開支20億美元，從2016年開始聯合發布新車；此外，通用汽車還斥資3億歐元(約合4.32億美元)收購了PSA大約7%的股份。不過，在雙方聯盟之初，通用就已經留了一個後手。根據雙方當時的聯盟協議，如果除標致家族之外的股東持股比例超過10%，通用即可動用退出條款。
“表麵上看，正因為東風與PSA談判的入股項目已接近尾聲，才導致通用此時選擇履行退出條款，但實際上，在雙方合作期間，PSA的股價一落千丈，同時PSA的虧損一直不見好轉才是通用汽車選擇退出的真正原因。”一位接近PSA總部的消息人士在接受《中國經營報》記者采訪時表示，東風的入股恰好為通用提供了一個退出的“借口”。
2012年，PSA集團財務報表上淨虧損數據高達50.10億歐元。相形之下，該集團經常性運營虧損額為5.76億歐元，虧損率為1.0%。同時，自2012年起，PSA集團股票價格也一落千丈，僅從去年2月到8月份就大幅縮水56%左右。至通用汽車今年2月份統計2012年財務狀況時，PSA股價已經縮水至雙方結盟時期的一半。通用汽車所持的7%股權價值也從4.32億美元縮減至2.20億美元。
除此之外，通用方麵還感覺到其與PSA的聯盟並未達到自己預期的效果。實際上，早在通用與PSA結盟伊始，通用曾考慮安排旗下歐洲品牌歐寶、沃克斯豪爾同標致-雪鐵龍品牌聯合開發一係列新車。不過由於該計劃一再縮水，12月12日雙方的聲明顯示，共享小型車平台和聯合開發小排量發動機的項目已經遭到削減。
而實際上，早在今年5月份，東風開始尋求大比例持股PSA之後，通用就一再放出風聲表示支持東風持股PSA。隨著東風入股PSA談判的逐漸深入，通用此時宣布售股抽身也顯得“合情合理”。
依賴外援
或許，對於通用而言，在PSA低迷期售出所持股權是一種解脫。而對於仍在虧損泥沼的PSA而言，其想要“翻身”的最大希望還在於與東風的合作。
實際上，就在通用宣布將售出所持PSA7%股權計劃的當天，PSA也正式發表官方聲明稱，目前該公司正與東風展開合作談判，東風或入股PSA。有進一步的消息稱，東風將向PSA注資，購入其17.6%的股權。藉此，東風有望獲得PSA相關的技術，共同開發東南亞市場。
有分析人士認為，此前通用在PSA中持股可能會給東風入股PSA造成一定的障礙，而此番通用的退出，也將會為東風的順利入股掃清障礙。
目前，東風和PSA在收購股權的基本觀點上已達成一致，但在一些具體的注資細節上仍需要進一步討論。法國政府與標致家族都明確表態，PSA的法國血統或者說法國車企的身份不能因為東風的入股而改變。按照PSA的思路，其希望在2014年一季度和東風達成最終入股協議。
在PSA承認正在尋求與中國東風汽車的資本合作後，法國財政部長皮埃爾·莫斯科維奇(Pierre Moscovici)表示，法國政府將充分參與到PSA下一階段的發展中去。“我們希望與PSA達成戰略合作夥伴關係的公司能夠幫助PSA實現複興，能夠為PSA的發展提供有力的支持。”莫斯科維奇還表示，政府希望PSA能夠找到合適的戰略合作夥伴，以實現其自身的拓展。
有消息稱，目前PSA董事會已經同意向東風和法國政府出售其20%的股份，東風給出的每股報價是6.85歐元(折合人民幣約54.8元)，因此最後的收購價極有可能低於7歐元(折合人民幣約56元)/股。
在10月份，就有法國媒體披露PSA集團計劃增資至少30億歐元，約合41億美元，東風有望出資100億元人民幣收購PSA集團30%左右股權。其後，東風方麵也公開回應稱，東風的確對PSA業務架構進行過前期調查工作，包括對其整車、零部件、金融等業務，特別是財務狀況以及運營管理模式等層麵的前期摸底，但尚未形成最終的收購方案。
“盡管東風這一收購股權比例相較於此前30%股權已經有了大幅的削減，但這似乎是一種對各方有比較有利的方案。”上述接近PSA總部的人士表示，如果17.6%的入股比例一旦確定，東風則將與法國政府形成對等的投資額度，形成東風與法國政府並列為PSA最大股東的局麵，從而保持PSA的“法國屬性”。
對此，東風相關負責人在接受記者求證時僅表示，東風目前仍在就注資PSA進行商談，但並沒有更明確的消息。
仍存隱憂
對於眼下的PSA而言，在通用退出後依靠與東風的資本合作，似乎是其走出困境最好的途徑。
據PSA集團近期公布的統計數據顯示，2013年第三季度，PSA集團營業收入121.07億歐元，較之去年同期的125.76億歐元，同比下滑3.7%。前三季度，PSA累計營收398.17億歐元，同比下跌3.8%，去年同期營收413.86億歐元。
繼2012年虧損50.1億歐元後，截至目前，PSA股價從去年開始不斷下跌，累計跌幅接近60%。在歐洲車市持續低迷的背景下，PSA的銷量一直不見起色，2013年前三季度PSA全球銷量為207萬輛，同比下滑7.8%。
在此情況下，開拓更多的新興市場，以降低對低迷的歐洲車市依賴程度成為PSA的目標。按照此前PSA與東風達成的深化合作的協議條款顯示，未來PSA將與東風雙方聯合開發並生產低價小型車，瞄準東南亞市場。同時，PSA集團還提出計劃到2015年海外市場占集團總銷量50%的目標。
有分析人士認為，簡單的資本救助似乎不足以完全解決PSA全球虧損的難題，新的管理團隊必須拿出更加切實有效的發展戰略，才能徹底解決PSA的困境。再加上PSA監事會已經選擇了卡洛斯·塔瓦雷斯明年接替菲利普·瓦蘭成為PSA首席執行官，因此，此番人事革新也將給PSA發展帶來很多不確定性因素。
“上述聯合開發東南亞市場等條款似乎還不足以讓東風滿足。”汽車業知名評論員張誌勇認為，按照東風此前在啟動入股PSA方案之初的表態，其更大的希望是與PSA達成全麵的合作關係，通過這一途徑，東風希望獲得PSA更多的技術輸出。
同時，按照東風此前的表態，其入股PSA的初衷是希望PSA全球的發展“更穩定一點”，以保護東風與PSA在華的合資企業神龍汽車公司。截至今年11月份，神龍汽車公司銷量已經達到50萬輛，2013年將衝擊55萬輛的年銷量。“從眼下的局勢來看，盡管東風的入股為其改變困局帶來了新的希望，但對於PSA全球而言，能否在較短的時間內拿出切實有效的扭虧方案至關重要。同時，對於入股方東風而言，目前仍舊沒有看到PSA針對中國市場更多的資源傾斜。”張誌勇認為，東風入股PSA的逐漸深入給PSA的變革帶來了機會，但PSA能否順利走出困局，則依舊要看其後續戰略的轉變。
